VALÈNCIA. El pasado 23 de octubre, el Valencia CF anunciaba la venta del 42% del club controlado por Meriton Holdings, propiedad de Peter Lim, al fondo norteamericano Pitchwise Holdings. El importe de la operación, que contempla varias fases, no se dio a conocer, pero sí se informó de que suponía valorar el Valencia CF en 1.250 millones de euros.
Unas semanas antes, según se ha sabido ahora, el consejo de administración del club aprobaba una ampliación de capital con el objetivo de capitalizar el préstamo que Meriton otorgó al Valencia CF, de 35 millones de euros más 7 millones en intereses. Una operación para la que el club debe hacer una valoración de la empresa con el fin de calcular a qué precio se canjea el préstamo por acciones.
Pues bien, según la propuesta a la junta de accionistas hecha pública este lunes, el consejo de administración controlado por Meriton valora el club en 792 millones de euros, cifra que se elevaría a 835 millones una vez completada la operación.
Según apunta la auditora EY en el informe que acompaña a la propuesta, el precio "ha sido determinado por el Consejo de Administración por entender que este representa su valor razonable, tras el análisis y aplicación de diferentes métodos de valoración de la Sociedad".
Esta valoración del club para la emisión de acciones no es igual que una valoración de mercado como la de Pitchwise, por lo que es normal que sea más baja. La valoración en una compraventa depende de la negociación entre las partes y, especialmente, de lo que esté dispuesto a pagar el comprador, pero resulta llamativo que en este caso sea un 50% superior, tomando como referencia el valor de 835 millones una vez realizada la ampliación. Esto podría indicar que la operación entre Meriton y Pitchwise tiene más alcance del que se ha anunciado, con cláusulas que compensarían al fondo dirigido por Ann Rodriguez y Corey Woolfolk.
De hecho, si hacemos caso a la cifra de 1.250 millones en que Pitchwise Holdings ha valorado el Valencia CF, el precio por acción que pagaría el fondo norteamericano a Meriton sería de unos 174 euros.
Cabe señalar que la ampliación de capital tiene dos tramos, uno de 42 millones para la capitalización del préstamo de Meriton y el segundo, de 3,9 millones, para dar oportunidad a los accionistas minoritarios de no perder peso en el capital social mediante el derecho de adquisición preferente. El precio es el mismo en los dos tramos, 1 euro por acción más 115,08 de prima de emisión, es decir, 116,08 euros por acción.
El tramo para los minoritarios
Según informó el Valencia CF este lunes, el tramo de la ampliación de capital para los accionistas minoritarios les dará derecho a comprar una acción por cada 17,14 acciones que posean, pudiendo agruparse para ejercer el derecho de adquisición preferente.
Este tramo consta de 33.666 acciones a un precio de 116,08 euros por título, lo que supondría 3,9 millones de euros de capital si se suscribieran.
En las tres anteriores ampliaciones de capital impulsadas por Meriton para capitalizar préstamos (2015, 2021 y 2022) los accionistas minoritarios desembolsaron un total de 748.000 euros.
El plazo de suscripción, previa aprobación por la junta de accionistas, comenzará el 14 de diciembre y acabará el 12 de febrero de 2027.
Las acciones que no sean suscritas por los accionistas minoritarios “en ningún caso serán asignadas u ofrecidas por el Consejo de Administración en sucesivas rondas”, según subraya el club en la convocatoria, por lo que quedarán sin cubrir y la ampliación de capital se cerrará con el número de acciones que se haya alcanzado.
Si, como es previsible, la participación de los minoritarios en la ampliación es baja, Meriton elevará su participación en el Valencia CF del 91,55% actual a casi el 92%.
